2015年公司收入增長(zhǎng)50%,凈利潤(rùn)增長(zhǎng)150%
公司日前公告2015年報(bào),觀典航空2015年實(shí)現(xiàn)收入6002萬元,同比增長(zhǎng)50.07%;實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)2573萬元,同比增長(zhǎng)147.85%。
剝離非主營(yíng)業(yè)務(wù),公司業(yè)務(wù)更加純粹
報(bào)告期內(nèi),公司啟動(dòng)了產(chǎn)業(yè)調(diào)整與布局工作,完成電子產(chǎn)品銷售和文化服務(wù)類非主營(yíng)業(yè)務(wù)的剝離,盈利能力有所提高,毛利率和凈利潤(rùn)分別從2014年的43%和26%提升至2015年的68%和43%。目前公司的業(yè)務(wù)均與無人機(jī)相關(guān):包括無人機(jī)數(shù)據(jù)處理與飛行服務(wù)和無人機(jī)設(shè)備銷售,分別占公司營(yíng)業(yè)收入的83%和14%,毛利率分別高達(dá)87%和35%。
拓展農(nóng)林及反恐業(yè)務(wù),新研項(xiàng)目逐漸進(jìn)入收獲期
公司從禁毒切入無人機(jī)服務(wù)行業(yè),是國(guó)內(nèi)唯一的無人機(jī)禁毒飛行服務(wù)提供商,建立了系統(tǒng)的無人機(jī)地理信息數(shù)據(jù)庫(kù),目前公司構(gòu)建的數(shù)據(jù)庫(kù)已包含近200萬平方公里的地理信息,時(shí)間跨度已達(dá)5-7年;伴隨公司業(yè)務(wù)的開展,數(shù)據(jù)庫(kù)以每年30萬平方公里以上速度增容。公司新建的研發(fā)生產(chǎn)中心一期工程已竣工,形成了80架的年生產(chǎn)能力,工業(yè)級(jí)無人機(jī)產(chǎn)品禁毒者A-6和禁毒者A-7相繼投產(chǎn)并貢獻(xiàn)收入。
除禁毒外,公司承擔(dān)的反恐和林業(yè)領(lǐng)域研發(fā)項(xiàng)目均通過聯(lián)合專家組驗(yàn)收。公司的研發(fā)項(xiàng)目的進(jìn)度均在90%-100%左右,預(yù)計(jì)將很快進(jìn)入收獲期。公司正在進(jìn)行5個(gè)涉密項(xiàng)目,并且已獲得二級(jí)保密資質(zhì),該資質(zhì)是民營(yíng)企業(yè)在軍工產(chǎn)品研發(fā)、生產(chǎn)方面的最高級(jí)別。公司還將繼續(xù)申請(qǐng)另外三個(gè)軍品認(rèn)證,軍品項(xiàng)目的開展將豐富公司的產(chǎn)品線,擴(kuò)大產(chǎn)品及服務(wù)涉及領(lǐng)域,提升產(chǎn)品質(zhì)量,為公司未來發(fā)展提供新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。
盈利預(yù)測(cè)與投資建議
預(yù)計(jì)公司2016-2018年的收入分別為1.10億元、1.77億元、2.12億元,歸屬凈利潤(rùn)分別為0.55億元、0.82億元、0.94億元,每股收益分別為0.46元、0.69元和0.79元。與未來的高增長(zhǎng)和廣闊的市場(chǎng)空間相比,公司目前對(duì)應(yīng)2016年不到30倍的估值水平偏低,維持“推薦”評(píng)級(jí)。
風(fēng)險(xiǎn)提示
1、航空空域?qū)徟L(fēng)險(xiǎn);2、對(duì)無人機(jī)的出口禁令可能會(huì)導(dǎo)致國(guó)內(nèi)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈進(jìn)而影響到公司業(yè)務(wù);3、公司在細(xì)分行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力下降,市場(chǎng)份額丟失;4、新市場(chǎng)拓展不利;5、技術(shù)更新落后導(dǎo)致競(jìng)爭(zhēng)力下降;6、在無人機(jī)制造銷售過程中,產(chǎn)能利用率不及預(yù)計(jì)導(dǎo)致無人機(jī)銷售業(yè)務(wù)出現(xiàn)虧損。
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