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設(shè)備與工具三、軍工板塊值得關(guān)注的公司
蘿卜君成長股系列之航天彩虹（002389）：彩虹無人機大放異彩，國內(nèi)無人機龍頭揚帆起航
1、國內(nèi)無人機龍頭， 核心業(yè)務(wù)快速增長
公司前身是成立于 2001 年的浙江南洋電子薄膜有限公司， 2017 年航天十一院入主，公司實際控制人變更為航天科技集團。通過外延并購，目前公司形成了無人機和薄膜雙主業(yè)經(jīng)營模式，由原來單一的電容器電子薄膜制造商，發(fā)展成為國內(nèi)無人機行業(yè)內(nèi)產(chǎn)品型譜最全、最具大規(guī)模實戰(zhàn)經(jīng)驗和國際影響力的軍工企業(yè)。
受益于下游無人機軍民市場持續(xù)擴張，公司營收、 凈利呈穩(wěn)健增長態(tài)勢， 2019 年公司實現(xiàn)營收 31 億元，同比增長 14.04%，歸母凈利 2.32 億元，同比下降 4.10%；其中兩個無人機主體公司彩虹、神飛公司保持高速增長， 2015-2019 年凈利潤復(fù)合增速分別達 51%和32%。
2、無人機與新材料雙主業(yè)戰(zhàn)略發(fā)展模式，業(yè)務(wù)規(guī)模穩(wěn)定增長
公司保持新材料業(yè)務(wù)和無人機研發(fā)制造雙主業(yè)的業(yè)務(wù)模式，兩大業(yè)務(wù)板塊齊頭并進，致力于建設(shè)成為具有卓越競爭力的世界一流軍民融合型企業(yè)。近年來，公司無人機業(yè)務(wù)保持增長態(tài)勢，對營收貢獻持續(xù)上升；新材料業(yè)務(wù)穩(wěn)步提升，整體業(yè)績呈現(xiàn)持續(xù)增長趨勢。
3、應(yīng)用領(lǐng)域多元化，無人機市場前景廣闊
目前無人機的應(yīng)用場景正日益豐富，根據(jù)德國市場調(diào)研公司《 Drone Industry Insights》 預(yù)測，全球無人機市場將從2018 年的 141 億美元增長到 2024 年的 431 億美元，年復(fù)合增長率 20.5%。
在軍用領(lǐng)域，美軍仍處于世界領(lǐng)先水平，目前共裝備接近 1000 架無人機，且在各軍種均有較大規(guī)模部署，相比之下我軍無人機無論在結(jié)構(gòu)還是數(shù)量均相對落后。2015 年美國軍用無人機預(yù)算達到 50 億美元，占當(dāng)年軍費預(yù)算的 0.8%左右。
若我國軍費 CAGR 維持在 7.5%，十年后無人機預(yù)算占比將達到美國目前水平，可以估算出我國未來 10 年軍用無人機市場空間在千億元以上。
4、國內(nèi)唯一兼具整機和導(dǎo)彈研制能力的單位
公司在國內(nèi)無人機市場中處于第一梯隊，其“彩虹”系列無人機以察打一體為特色，并且憑借較高的性價比，成為我國型譜最齊全、批量出口最早和出口量最大的無人機系列，近十年累計銷售額處于全球第三。
同時公司是國內(nèi)唯一同時具備無人機和機載武器研制能力的單位，其射手系列空地導(dǎo)彈已配裝彩虹-4、彩虹-5 等無人機形成察打型主力裝備。公司目前彩虹無人機年總產(chǎn)能已達到 300 架，后續(xù)若國際訂單增長或產(chǎn)品轉(zhuǎn)銷國內(nèi)軍兵種，公司有望憑借充足產(chǎn)能提升核心競爭力。
5、電容膜國內(nèi)領(lǐng)先制造商，下游需求持續(xù)提升
公司積極實施高端薄膜發(fā)展戰(zhàn)略，布局四大類薄膜板塊，產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于傳統(tǒng)與新興行業(yè)。公司技術(shù)競爭力較強、客戶資源穩(wěn)定，是國內(nèi)高端電容器薄膜主要生產(chǎn)商及供應(yīng)商。受下游新能源汽車、超級電容、光伏、 LCD 液晶面板等產(chǎn)業(yè)需求拉動，公司薄膜業(yè)務(wù)有望迎來發(fā)展機遇期。
2025-09-04 21:58
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