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設(shè)備與工具頭頂 " 無人機(jī)第一股 " 光環(huán)，億航卻不想只做無人機(jī)。
在年初發(fā)布的《城市空中交通系統(tǒng)白皮書》中，億航將自己定義為城市空中交通企業(yè)，相比起大疆、極飛等無人機(jī)同行，億航已經(jīng)將主營業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)向載人級(jí) AAV（autonomous UAV，自動(dòng)駕駛飛行器）。
載人級(jí) AAV 與用于航拍、能源、建筑、農(nóng)業(yè)等領(lǐng)域的消費(fèi)級(jí)、行業(yè)級(jí)無人機(jī)相比，是一個(gè)更具想象空間的賽道，億航在上述白皮書中引用摩根士丹利發(fā)布于 2018 年的估算數(shù)據(jù)稱，2040 年全球城市交通的產(chǎn)業(yè)規(guī)模將達(dá)到 1.5 萬億美元。
在這一產(chǎn)業(yè)中，億航的對(duì)手也換成了波音、空客等飛機(jī)制造商，騰訊投資的飛行汽車制造商 Lilium，吉利、戴姆勒等投資的德國城市空中出行公司 Volocopter，谷歌創(chuàng)始人拉里 · 佩奇投資的飛行汽車公司 Kitty Hawk，甚至是計(jì)劃推出空中出租車服務(wù)的 Uber。
與這些競爭對(duì)手相比，億航已經(jīng)將旗下產(chǎn)品進(jìn)行商業(yè)化并貢獻(xiàn)公司大部分營收，但目前距離其推出首款載人級(jí) AAV 億航 184 發(fā)布也不過四年時(shí)間，包括飛行汽車、空中出租車、載人級(jí) AAV 等概念在內(nèi)的空中交通賽道仍然受到技術(shù)與監(jiān)管的雙重制約。
作為一家需要營收、利潤來回饋資本市場的上市公司，空中無人交通會(huì)是億航最終的答案嗎？
營收構(gòu)成三年三變
2016 年末，億航走上轉(zhuǎn)型之路，逐步退出消費(fèi)級(jí)無人機(jī)市場，并將以銷售載人級(jí) AAV 為主的城市空中交通作為主營業(yè)務(wù)，不過直到 2018 年第四季度，億航的城市空中交通業(yè)務(wù)才正式開始商業(yè)化，并在 2019 年一躍成為億航的第一大營收來源。
億航于 2019 年 11 月首次遞交 IPO 招股書，包括上市后披露的財(cái)報(bào)在內(nèi)，億航共披露了 2017 年至 2019 年的三年財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，在有限的報(bào)告期內(nèi)，億航營收構(gòu)成變化巨大，幾乎無法將億航過去的經(jīng)營歷史作為其未來業(yè)務(wù)發(fā)展的參考依據(jù)，這也為預(yù)估其未來業(yè)務(wù)發(fā)展增加了更多不確定性。
36 氪制圖（數(shù)據(jù)來源：億航公告）
具體來看，億航將旗下業(yè)務(wù)劃分為城市空中交通、智慧城市管理、空中媒體、其他四部分。其他部分為億航起家的消費(fèi)級(jí)無人機(jī)及相關(guān)配件銷售，在 2016 年末決定退出消費(fèi)級(jí)無人機(jī)市場后，其他部分占億航營收比重迅速下降，至 2019 年僅為 0.6%，幾乎可以忽略。
城市空中交通、智慧城市管理、空中媒體為億航目前的三大主營業(yè)務(wù)。
但其中能為億航穩(wěn)定貢獻(xiàn)營收的或許只有城市空中交通與空中媒體，過去三年?duì)I收遭遇過山車的智慧城市管理主要是設(shè)計(jì)及開發(fā)智慧城市管控系統(tǒng)及相關(guān)設(shè)施。億航在 2019 年年報(bào)中提及，由于智慧城市管理業(yè)務(wù)收入可能更加集中在某些年份或特定時(shí)期，因此會(huì)受到更大的周期波動(dòng)的影響。
空中媒體則是無人機(jī)表演，這是一個(gè)幾乎所有無人機(jī)公司都可以分一杯羹的市場，空中媒體業(yè)務(wù)在 2019 年同比下滑 2%，億航并沒有獨(dú)特的護(hù)城河。
億航仍在轉(zhuǎn)型路上
無論從哪個(gè)角度看，城市空中交通都是億航轉(zhuǎn)型的必然選擇，這一業(yè)務(wù)包括載人級(jí) AAV 銷售與物流運(yùn)輸兩部分，但其營收貢獻(xiàn)目前主要來自于銷售載人級(jí) AAV，由于尚未有國家或地區(qū)正式批準(zhǔn)載人級(jí) AAV 的商業(yè)化運(yùn)營，這些銷售出去的載人級(jí) AAV 主要用于測試、培訓(xùn)或演示。
即對(duì)于億航來說，載人級(jí) AAV 這一產(chǎn)品已經(jīng)進(jìn)入商業(yè)化階段，但這一產(chǎn)品面向的產(chǎn)業(yè)仍未開啟商業(yè)化，這就給億航的載人級(jí) AAV 仍否持續(xù)穩(wěn)定地銷售出去、從而在未來穩(wěn)定貢獻(xiàn)營收畫上了一個(gè)問號(hào)。
億航在 2019 年年報(bào)中披露，截至 2019 年 12 月 31 日，億航已累計(jì)交付 64 架載人級(jí) AAV（其中 61 架在 2019 年交付），并有 33 架載人級(jí) AAV 的未完成訂單。
相比起銷售載人級(jí) AAV，億航城市空中交通業(yè)務(wù)的另一部分物流運(yùn)輸?shù)纳虡I(yè)化遠(yuǎn)沒有那么順利。
圖片來源：前瞻產(chǎn)業(yè)研究院
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