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設備與工具2016年5月30日，北京艾森博航空科技股份有限公司和四川特飛科技股份有限公司分別通過了全國中小企業(yè)股份轉讓系統(tǒng)的審核，在新三板正式掛牌，成為又一批成功掛牌新三板市場的民用無人機企業(yè)。
引言：無人機究竟是個啥？為啥那么火？
無人駕駛飛機簡稱“無人機”。最早出現(xiàn)于20世紀20年代，主要是做軍事訓練用的靶機。近年來，無人機逐漸應用于軍事、民用、科研等諸多領域。無人機市場需求多出現(xiàn)在電力、安防、農(nóng)業(yè)植保、森林防火、空中無線網(wǎng)絡、數(shù)據(jù)獲取等領域。例如：電力巡檢方面，使用無人機巡線速度快，準確性高，巡視不留死角，比人工巡線效率高出數(shù)十倍；農(nóng)業(yè)方面，使用無人機規(guī)模作業(yè)能達到每小時80-100畝，效率要比常規(guī)噴灑至少高出100倍，消費級無人機一般采用成本較低的多旋翼平臺，用于航拍、游戲等休閑用途。隨著技術的飛快發(fā)展和互聯(lián)網(wǎng)時代商業(yè)模式創(chuàng)新，未來 10 年民用無人機行業(yè)將進入黃金發(fā)展期，這個千億級新藍海必將迎來產(chǎn)業(yè)化浪潮，無人機應用是“正在發(fā)生的未來”，必將成為當下及日后最有前景、發(fā)展最快的行業(yè)之一。無人機應用場景的擴大，也帶來風險和隱患。從南京無人機撞上電線掉進地鐵軌道，到深圳無人機高空墜落砸壞停在路邊的汽車，無人機無序飛行影響正常工作和生活秩序事件屢見諸報端。在年度報告中，不少公司也提到無人機領域的標準法規(guī)、行業(yè)監(jiān)管問題。易瓦特就表示，民用無人機行業(yè)目前缺乏健全的、完整的標準法規(guī)與管理體系，不利于行業(yè)的長遠健康發(fā)展無人機。艾森博亦表示，無人機目前在空管方面的國標和行標仍空白，而在沒有明確法律規(guī)范的前提下，“黑飛”事件越來越多。2015年底，我國無人機駕駛員合格證總數(shù)僅為2142個，而無人機數(shù)量卻有數(shù)萬臺，多數(shù)無人機飛行處于“黑飛”狀態(tài)。此外，易瓦特對于技知識產(chǎn)權保護不力等行業(yè)亂象表示擔憂。目前無人機企業(yè)的知識產(chǎn)權意識還較為薄弱，侵權現(xiàn)象尤為嚴重，已經(jīng)成為制約行業(yè)發(fā)展的一大障礙。同時企業(yè)在快速擴張過程中新開發(fā)產(chǎn)品項目較多，知識產(chǎn)權糾紛發(fā)生率也在增高。
一、多家無人機企業(yè)響應新三板熱潮
新三板是指經(jīng)國務院批準設立的全國性證券交易場所，大名是“全國中小企業(yè)股份轉讓系統(tǒng)”。新三板兼具了交易所和交易市場的功能，在交易方式上也有著“協(xié)議轉讓”、“做市交易”、“競價交易”等不同的方法。近兩年伴著“大眾創(chuàng)業(yè)、萬眾創(chuàng)新”的風潮，不少企業(yè)開始掛牌新三板，目前累計掛牌企業(yè)已經(jīng)超過7000家。在新三板的熱潮下，很多無人機企業(yè)也與新三板有了聯(lián)系，例如：
2011年05月，北京七維航測科技股份有限公司在全國中小企業(yè)股份轉讓系統(tǒng)成功掛牌（證券簡稱：七維航測，NEEQ:430088）。
2015年4月15日，北京觀典航空科技股份有限公司新三板掛牌，2015年9月14日轉為做市交易。2015年實現(xiàn)收入6001.71萬元，凈利潤2573.46萬元。
2015年12月14日，民用無人機企業(yè)湖北易瓦特科技股份有限公司（NEEQ：834809）成功登陸新三板，于12月14日起在全國股轉系統(tǒng)掛牌公開轉讓。 2016年1月26日，易瓦特掛牌新三板敲鐘儀式在北京全國中小企業(yè)股份轉讓系統(tǒng)中心隆重舉行。
2016年5月10日，有消息稱，北京韋加無人機科技股份有限公司于近日申請新三板掛牌。
2016年5月24日，北京臻迪科技股份有限公司（證券簡稱：臻迪科技，證券代碼：837335）在新三板掛牌。
2016年5月30日，北京艾森博航空科技股份有限公司（證券簡稱：艾森博，NEEQ：837563）和四川特飛科技股份有限公司（證券簡稱：特飛科技，NEEQ：837000）的掛牌申請獲得批準，在新三板正式掛牌。據(jù)挖貝網(wǎng)資料顯示，艾森博成立于2010年3月（前身為北京艾森博科技有限公司），總部位于北京航空航天大學國家高科技園區(qū)內，由北京航空航天大學各級優(yōu)秀校友聯(lián)合創(chuàng)辦，下轄中航天信（北京）航空科技有限公司、中恒天信（天津）航空科技有限公司、南昌中航天信航空科技有限公司三個全資子公司，是一家以無人機產(chǎn)品、無人機配套產(chǎn)品及相關服務為核心，集研發(fā)、設計、生產(chǎn)、繼承、服務、培訓于一體的創(chuàng)新企業(yè)。公司集工業(yè)級無人機和應用系統(tǒng)的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售、技術集成及服務于一體，致力于成為工業(yè)級無人機解決方案的引領者。公司創(chuàng)造性的提出了針對農(nóng)業(yè)航空植保的“兩機兩網(wǎng)”模式和“千村千畝千人”發(fā)展計劃，開啟了精準高效航空植保的宏偉藍圖。公司現(xiàn)有職工一百余人，擁有包括博士、碩士在內的一大批高科技人才，本科及以上學歷人員達到70%，自主研發(fā)了飛行控制系統(tǒng)、地面控制系統(tǒng)、UCOC數(shù)據(jù)運控云平臺、各型多旋翼無人機、中大型固定翼無人機等成熟技術和產(chǎn)品，擁有（包括正在申請）二十余項核心發(fā)明專利和實用新型專利，主要應用于農(nóng)林植保、電力巡線、警用偵查、氣象探測、航拍航測、森林防火、環(huán)境監(jiān)測等領域，在相關行業(yè)取得大量應用，獲得一致好評。2013年度、2014年度、2015年1-10月營業(yè)收入分別為763.95萬元、730.75萬元、610.20萬元；凈利潤分別為-4.83萬元、-7.01萬元、66.16萬元。特飛科技是一家專注于中國無人機基礎空氣動力學、飛行力學、飛行控制研究的科技創(chuàng)新型企業(yè)。2013年度、2014年度、2015年1-8月營業(yè)收入分別為522.19萬元、578.83萬元、304.74萬元；凈利潤分別為-131.63萬元、-131.82萬元、-258.35萬元。
另外，也有一些部分業(yè)務涉及無人機的企業(yè)在新三板掛牌上市，包括中天引控科技股份有限公司、深圳市有棵樹科技股份有限公司等等。
二、7家新三板無人機概念股逐個看
掛牌新三板的無人機7家企業(yè)，包括國內無人機“老二”易瓦特（NEEQ：834809）、“緝毒專家”觀典航空（NEEQ：832317）、國內航測、監(jiān)測無人機領頭羊七維航測（NEEQ：430088）與深耕無人機大數(shù)據(jù)分析的臻迪科技（NEEQ：837335），還有廣東澄星無人機股份有限公司（NEEQ：837563），另有北京韋加無人機科技股份有限公司、北京艾森博航空科技股份有限公司（NEEQ：837563）和四川特飛科技股份有限公司（NEEQ：837000）。其中，七維航測、觀典航空、澄星無人機符合標準可進創(chuàng)新層。
從為《我是歌手》航拍、禁毒航測、國防軍工，這些無人機公司在各個服務領域也各有所長。通過數(shù)據(jù)分析，可以發(fā)現(xiàn)此前掛牌的5家無人機概念股公司2015年都還“活得不錯”，營收增長率在50%—270%不等，凈利增長率從30%到375%不等。
部分新三板無人機概念股2015年業(yè)績情況：
成立于2003年12月，2007年05月，由于公司技工貿(mào)收入及利潤一直保持高速增長，被中關村管委會評為"瞪羚企業(yè)"。2011年即掛牌新三板，是無人機企業(yè)中率先進入新三板的公司。公司主營產(chǎn)品主要面向航天、航空、航海、電子、兵器等國防軍工領域的高端應用。公司采取銷售人員直接銷售的模式，圍繞“產(chǎn)品+系統(tǒng)集成+技術服務”等業(yè)務模式，為上述軍工領域的行業(yè)客 戶提供技術產(chǎn)品或根據(jù)客戶要求為其定制系統(tǒng)、應用軟件并提供技術服務。七維航測非常注重技術研發(fā)梯隊建設，公司近40%以上員工從事技術研發(fā)類工作。2015年營業(yè)收入與上年基本持平，也有1.73億元的規(guī)模。
觀典航空：緝毒專家壟斷航測禁毒反恐領域
在無人機企業(yè)中，觀典航空是個特別的存在，是國內唯一的無人機禁毒服務商，客戶群涵蓋公安部、中科院、北京市科委、各省（區(qū)、市）公安廳（局）及地方政府，在航測禁毒等細分領域內呈現(xiàn)近乎壟斷的態(tài)勢。觀典航空在國內率先提出了以無人機取代傳統(tǒng)載人飛機禁毒航測的思路，先后自主研發(fā)了“禁毒者”和“防災安全”兩個系列、6種型號、具有專屬性的小型無人機。“禁毒者”系列是國內唯一專用于禁毒反恐領域的專業(yè)飛行器，替代了傳統(tǒng)載人飛機禁毒航測。據(jù)統(tǒng)計，截至2012年4月，“禁毒者”和“防災安全”系列無人機已安全飛行1787架次，累計2856小時，航程約30萬公里，涉及禁種鏟毒、反恐偵查、航空測繪、抗震救災等領域，可謂戰(zhàn)功赫赫。在未來規(guī)劃上，觀典航空表示要將禁毒商業(yè)模式復制到反恐領域，充分利用禁毒與反恐工作的共性，在新領域構筑行業(yè)壁壘，進一步參與國家頂層設計和戰(zhàn)略推進工作。
易瓦特：為《我是歌手》航拍 僅用5年時間成業(yè)內老二
2015年12月在新三板掛牌，在研究機構 EVTank發(fā)布的《2015 年度民用無人機市場研究報告》中，除了大疆無人機占據(jù)大部分市場份額以外，易瓦特以1.5億的預測銷售額排名國內第二。據(jù)公開轉讓說明書顯示，易瓦特已形成包括包括多旋翼、固定翼、直升機 3 大系列在內的10 余款產(chǎn)品，成功運用于電力巡檢、應急救援、航空攝影、水利應用、 農(nóng)林植保、航空測繪、國土資源、婚慶旅游等 10 多個領域。其中，曾為湖南衛(wèi)視《我是歌手》、《變形記》欄目合作，提供影視航拍服務；為多省區(qū)國家電網(wǎng)提供電力巡檢服務；3、為2015年絲綢之路中國越野拉力賽、2015年“千森杯”國際自行車聯(lián)盟越野賽等提供航拍服務；除了工業(yè)、娛樂業(yè)和體育業(yè)，還曾參與天津爆炸事件救援、“東方之星”號游輪沉船事件救援、甘肅特大泥石流救援工作等救災工作。公司創(chuàng)始人、董事長趙國成控股65.82%為公司實際控股人，曾在廣州做過一年保險，后在武漢一家機電企業(yè)擔任副總經(jīng)理。2010年創(chuàng)立易瓦特，2013年營業(yè)收入為7725.65萬元，但到2015年營業(yè)收入激增到 2.11億元，同比增長了 55.06%，實現(xiàn)凈利潤 2353.61 萬元。僅用5年時間公司就成為工業(yè)級無人機行業(yè)的領先企業(yè)。易瓦特這一兩年的迅猛發(fā)展，也是無人機行業(yè)興旺的縮影。在易瓦特的股東中，海歸創(chuàng)投大佬信中利2015年5月對易瓦特投資4000萬元，持股8%成為公司第二大股東。
澄星無人機：證券簡稱奇葩 航模公司轉型快準狠
為了顯示專做無人機的決心和自身的專業(yè)性，“廣東澄星航?？萍脊煞萦?限公司” 將公司名稱修改為：公司名稱“廣東澄星無人機股份有限公司”； 證券簡稱由“澄星航?！弊兏鼮楹唵未直┑?“無人機”。2014年該公司的無人機銷售額僅有1243.98萬元。澄星無人機2015年大刀闊斧，將主營業(yè)務由“玩具級航模、專業(yè)級航模和其他”升級為“無人機、專業(yè)級航模、普通航模和其他”，1.91億元的營業(yè)收入讓人不敢小看這個“半路程咬金”。
臻迪科技 ：年僅4歲 2015年終于扭虧為盈
5月24日，臻迪科技在新三板正式掛牌。從“食不果腹”到勇闖資本市場，這家2012年剛成立的年輕公司這些年艱難成長。公告顯示，臻迪科技2013年度、2014年度、2015年1-10月營業(yè)收入分別為712.10萬元、655.17萬元、2425.18萬元;凈利潤分別為-231.44萬元、-993.33萬元、360.04萬元。由于前期的研發(fā)投入較大、市場還未打開燈原因，雖然此前連年虧損，但2015年1—10月，公司終于從虧損泥沼爬了起來，已實現(xiàn)360萬元的盈利，實現(xiàn)完美逆襲。
三、無人機企業(yè)掛牌新三板意欲何為？
對于無人機企業(yè)掛牌新三板，中國上市公司市值管理研究中心高級研究員焦建全表示：“現(xiàn)在資本市場很是看好無人機企業(yè)，具有一定的成長性和創(chuàng)新性，掛牌成功后不僅有了一定的融資渠道，對企業(yè)的規(guī)范化運作、品牌影響力的提升都會有很大的幫助”。此外，焦健全認為，資本一小步，民用無人機行業(yè)一大步，無人機企業(yè)掛牌新三板，對整個行業(yè)的良性發(fā)展有著重要的影響。
那么企業(yè)掛牌新三板具體有哪些好處呢？
1、轉板IPO。要討論企業(yè)掛牌新三板的好處，就不得不提轉板IPO。對懷揣上市夢想的企業(yè)家，這是最大的吸引力，也是對企業(yè)最大的價值。盡管新三板掛牌企業(yè)轉板IPO的具體細則還沒有出來，但在兩者之間搭建轉板機制，為新三板掛牌企業(yè)提供轉板IPO的綠色通道這一點，已經(jīng)十分明確。正是基于對轉板IPO的重視，相關機構在為企業(yè)設計新三板的掛牌方案時，才將它與融資、定向增發(fā)等一起，列為重點關注對象。
2、財富增值。掛牌新三板之前，企業(yè)到底值多少錢，并沒有一個公允的數(shù)值。但在企業(yè)掛牌之后，市場對企業(yè)給出一個估值，并將有一個市盈率?，F(xiàn)在新三板的平均市盈率在18倍左右。為什么富豪榜中的人那么有錢？就是因為他們擁有的資產(chǎn)價值被放大了。被什么放大？就是資本市場的市盈率。這里需要指出的是，通常而言，市場對企業(yè)的估值有兩種不同的價值體系，沒有掛牌的企業(yè)是賬面價值法，根據(jù)企業(yè)過去的凈資產(chǎn)、總資產(chǎn)來估值。另一種是投資價值法，是根據(jù)企業(yè)未來能創(chuàng)造多少價值來估值，市盈率就是這個概念。這也就是說，掛牌新三板之后，人們對企業(yè)的價值有了新的評估，這種評估著眼于未來、而非過去；著眼于結構升級、而非因循守舊；著眼于創(chuàng)造新的價值，而非原地踏步；它給了企業(yè)更多動力、機會、空間去開拓新的市場與新的事業(yè)。
3、吸引投資人。中小企業(yè)最大的困難之一就是融資，而融資遇到的第一個困難，就是如何吸引和聯(lián)系投資人。當一家企業(yè)登陸新三板后，它獲取了券商、會計師、律師和股轉公司的隱藏信譽保證，由于公司的信息已在一個全國性平臺上公開展示，如果企業(yè)經(jīng)營良好，無疑對其尋找投資者是有力的。企業(yè)的信息在公開平臺上曝光，意味著已經(jīng)接受公眾的監(jiān)督了，這時投資人還會輕易懷疑你嗎？至少你的信任度要比非公眾公司高多了?，F(xiàn)在的情況是，很多PE都將新三板企業(yè)納入項目源。一旦他們發(fā)現(xiàn)機會，就會出手。甚至不用等到掛牌，有些企業(yè)在掛牌前，就因為要掛牌而獲得了投資人的投資。這樣的話，企業(yè)更早獲得了資金，投資人進入企業(yè)的價格更低，對雙方都是有好處的。
4、價值變現(xiàn)。掛牌前，企業(yè)老板缺錢需要去借，掛了牌以后再需要用錢時，只需要出售一部分股權就可以了。到8月份做市商制度實行以后，這種交易將會越來越便利。而由于市盈率的存在，在交易時，還將獲得不小的溢價。
除此之外，新三板還為原股東退出提供了便利。不管是合伙人還是員工，都可以很方便的在市場上出售自己的股權，實現(xiàn)溢價退出。當然，前提是過了限售期。
5、股權融資。融資，應該說是新三板之于掛牌企業(yè)最大的作用和好處了。新三板就是一個讓企業(yè)股權得以交易的“板”，它既不需要企業(yè)提供抵押，也不需要冒險簽訂對賭協(xié)議，更重要的是它不僅能幫助企業(yè)迅速完成融資，而且還擁有了融資的最大資本市場信用。
6、定向增發(fā)。股權轉讓融資用的是股東原來手里的股權，屬于存量。如果股東不愿意用這種方式，還可以定向增發(fā)。定向增發(fā)是對特定對象的融資行為，用的是增量。原股東不用出讓股權，但每人手里的股權會被稀釋。股權轉讓一般伴有原股東股權的重大稀釋，或者是原股東的退出。轉讓前后，企業(yè)的整體盤子基本是不變的。但定向增發(fā)則是在原股東不變的情況下，增加新的股東。投入的錢任何人都不能拿走，是要放到企業(yè)的。這時候，企業(yè)的整體盤子是增加的。
7、增加授信。企業(yè)成功掛牌新三板，是一種非常積極的信號。銀行對于這樣的企業(yè)，是非常愿意增加授信并提供貸款的，因為他們也面臨激烈的競爭，并且以后這種競爭還會加劇。
8、股權質押。有些企業(yè)掛牌新三板后，就會有銀行找來，說可以提供貸款，因為股權可以質押了。
9、品牌效應。掛牌新三板后，就成為了非上市公眾公司，企業(yè)會獲得一個6位的以4或8開頭的掛牌代碼，還有一個企業(yè)簡稱。以后企業(yè)的很多信息都要公開。但與此同時，企業(yè)的影響和知名度也在不斷擴大。
10、規(guī)范治理。為掛牌新三板，企業(yè)需要進行股份制改造，需要構建規(guī)范的現(xiàn)代化治理結構。如果企業(yè)歷史上有不規(guī)范的遺留問題，還要進行處理和解決。一個新三板掛牌過程，就是一個簡版的IPO。在這個過程中，企業(yè)潛藏的瑕疵和風險將得到解決，規(guī)范的治理結構將得以建立。等時機成熟，具備IPO條件時，操作起來也將大為輕松。
雖然新三板對企業(yè)有上述諸多好處，進入門檻也較低，但并非毫無成本。一位不愿透露姓名的券商人士認為，企業(yè)要重視一些隱性成本，如掛牌變?yōu)楣姽竞?，公司要公開財務報表和經(jīng)營情況，競爭對手、客戶和供應商都會看到；企業(yè)作出決策時，不再是一言堂，而必須按照股東大會、董事會決策程序進行；企業(yè)還必須規(guī)范交稅，以前可能有漏稅情況，必須按規(guī)定補繳，這都是真金白銀，企業(yè)要認真考慮能否承擔這些合規(guī)性成本。
新三板分層，是利是弊？
在新三板熱潮在持續(xù)發(fā)展的同時，新三板新掛牌企業(yè)不斷增多，但同時掛牌公司流動性不足的問題也開始凸顯，不少媒體甚至用“僵尸股”去形容那些掛牌了新三板卻從未成交過的公司。整體來看，新三板市場情緒不高。上周，全國中小企業(yè)股份轉讓系統(tǒng)發(fā)布《全國中小企業(yè)股份轉讓系統(tǒng)掛牌公司分層管理辦法（試行）》公告，決定自6月27日起，正式對掛牌公司實施分層管理，全國股轉系統(tǒng)設立創(chuàng)新層和基礎層，符合不同標準的掛牌公司分別納入創(chuàng)新層或基礎層管理。
滿足以下條件之一的掛牌公司可以進入創(chuàng)新層：
（一）最近兩年連續(xù)盈利，且年平均凈利潤不少于2000萬元（以扣除非經(jīng)常性損益前后孰低者為計算依據(jù)）；最近兩年加權平均凈資產(chǎn)收益率平均不低于10%（以扣除非經(jīng)常性損益前后孰低者為計算依據(jù)）。
（二）最近兩年營業(yè)收入連續(xù)增長，且年均復合增長率不低于50%；最近兩年營業(yè)收入平均不低于4000萬元；股本不少于2000萬股。
（三）最近有成交的60個做市轉讓日的平均市值不少于6億元；最近一年年末股東權益不少于5000萬元；做市商家數(shù)不少于6家；合格投資者不少于50人。
據(jù)專業(yè)人士分析，新三板的分層將會在融資、流動性、制度方面大為改善投資者對新三板的預期。新三板分層制度推出后，未來會有更多利好政策向創(chuàng)新層企業(yè)推出。進入創(chuàng)新層的公司將更容易受到資本的關注。
九泰基金總裁助理鄭立昌表示，分層標準的變化一方面是以財務指標這類客觀指標為核心標準放寬了準入條件；另一方面是以市值等可操控指標為核心標準提高了準入條件。這些標準的改變，有利于更好地吸收質地優(yōu)良的企業(yè)到創(chuàng)新層來，減少一些投機性的渾水摸魚的機會。有利于從整體上提高未來創(chuàng)新層企業(yè)質地，為投資者提供更多的可供選擇的投資機會。分層是新三板系統(tǒng)化建設過程中非常重要的一環(huán)。由于三板公司魚龍混雜，毫無疑問加大了投資人對企業(yè)的識別成本，并且對投資人的識別能力要求特別高，不利于提高新三板運行效率。而新三板分層，毫無疑問可以部分解決這個問題，提高新三板的效率。
根據(jù)WIND資訊統(tǒng)計，7000多家新三板掛牌公司中，將有957家新三板公司進入創(chuàng)新層，占全部新三板公司家數(shù)的12.94%。
新三板分層，對于新三板掛牌的無人機企業(yè)是利還是弊，很大程度上還取決于企業(yè)自身的實力。易瓦特、觀典航空等幾家企業(yè)率先由產(chǎn)品市場走向資本市場，是資本的一小步，也是民用無人機行業(yè)一大步。在新形勢下，新三板掛牌無人機企業(yè)將走向何處，既是對企業(yè)的考驗，也是對整個行業(yè)的考驗。
附：全國中小企業(yè)股份轉讓系統(tǒng)同意掛牌的函
2020-10-21 10:08
2020-10-11 11:52
2020-09-16 18:27
2020-09-01 08:21
2020-08-27 16:24
2020-08-13 08:54
2020-08-11 17:29
2020-08-04 16:41
2020-07-27 11:49
2020-07-13 12:06
